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8 月 28 日，港股的理想汽车（02015.HK）正式发布了 2025 年上半年及第二季度的业绩报告，引发了资本市场的广泛关注。从财报来看，理想汽车营收及利润同比均有所下滑，但较 2025 年第一季度均录得不同程度改善。在业绩公布后，股价应声上涨。隔夜理想汽车（LI.US）美股股价走高，盘中一度涨逾 7.4%，不过随后股价有所回落，截至收盘涨幅收窄至 2.92%，报 23.26 美元 / 股。今日（8 月 29 日）在港股市场，理想汽车 -W（02015.HK）的股价表现同样活跃，盘中一度涨超 6.5% 触及 93.90 港元，截至发稿前，涨幅为 5.05%，报 92.60 港元 / 股。财报显示，今年上半年理想汽车实现营收 561.72 亿元（人民币，下同），同比下滑 2.0%；净利润 17.44 亿元，同比增长 3%；毛利率为 20.3%，同比上升 0.3 个百分点。单季度看，理想汽车第二季度表现尤为突出。期内，理想收入 302.46 亿元，同比下降 4.5%，环比增长 16.7%；净利润达 10.97 亿元，虽同比微降 0.4%，但环比大幅增长 69.6%，连续 11 个季度实现盈利。经营利润更为亮眼，达 8.27 亿元，同比增长 76.7%，环比大幅增长 204.4%。对于营收的波动，源于第二季度理想汽车的车辆交付量增长，但跟去年相比车辆平均售价有所降低。2025 年上半年，理想汽车总交付量 20.39 万辆，同比增长 7.9%。其中，第二季度单季，其汽车交付量 11.11 万辆，同比增长 2.3%，环比增长 19.6%；第二季度车辆的销售收入 288.85 亿元，同比减少 4.7%，环比增长 17.0%。对此，理想汽车称，车辆销售收入同比下滑，主要由于产品结构调整、向客户提供金融贴息，以及销售激励增加，导致的平均售价降低。而车辆销售收入环比增加主要由于车辆交付量的增加，部分抵消了单价下滑压力。不过，尽管收入同比下滑，但得益于成本控制能力提升，公司盈利能力表现稳健。第二季度，理想汽车整体毛利率为 20.1%，较去年同期的 19.5% 小幅提升；车辆毛利率为 19.4%，也高于去年同期的 18.7%。这主要由于成本下降导致的平均销售成本降低。另值得关注的，针对第三季度业绩指引，理想汽车显得信心不足。理想汽车预计三季度车辆交付量仅为 9 万至 9.5 万辆，同比降幅达 37.8% 至 41.1%；预计三季度收入将同比减少 38.8% 至 42.1%，降至 248 亿元至 262 亿元。这显示短期内，理想汽车仍将面临较大的增长压力。面对挑战，理想汽车高管透露，公司将通过加速推出新产品和进行品牌升级来寻求突破。在业绩会上，理想汽车董事长兼 CEO 李想坦承了理想汽车在产品迭代速度上的不足，承诺要加快出牌频率，并明确表示将减少 SKU 数量，回归理想 ONE 和 L9 时代，每款车把一个配置打造到极致，为用户提供最强的产品力和性价比。今年 7 月，理想汽车已发布了基于全新高压纯电平台打造的家庭六座 SUV ——理想 i8，售价为 33.98 万元，并已于 8 月开启交付。目前，理想方面正在筹备 i6 的发布，该车将于 9 月上市并交付。李想称，"i6 将成为中大型 5 座纯电 SUV 里最具竞争力的产品。" 李想还表示，会认真、全面的做舆情防御，确保问题在扩大前得到解决。在新能源汽车市场竞争愈发激烈的当下，理想汽车能否靠 i 系列纯电车型，继续夯实自身竞争力？我们且拭目以待。