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文 | 融中财经大厂们正迫不及待地为可控核聚变砸下真金白银。今年夏天，谷歌签下了一份前所未有的购电协议：承诺从核聚变创业公司 Commonwealth Fusion Systems（CFS）的首座商业电厂 ARC 采购 200 兆瓦电力。这一规模远超 2023 年微软与 Helion Energy 的 50 兆瓦协议，成为目前全球最大聚变能源购电协议，也让 " 聚变商业化 " 从概念向现实再近一步。资本对 CFS 的追捧并非偶然。自 2021 年起，这家公司就拿下了全球核聚变领域单轮最大的 18 亿美元 B 轮融资；今年 8 月 28 日，CFS 再获 8.63 亿美元的 B2 轮融资，B 轮总计融资 26.63 亿美元（约合人民币 186 亿元），刷新了核聚变领域的单轮融资纪录——背后站着谷歌、英伟达、比尔 · 盖茨旗下基金 Breakthrough Energy Ventures 等重量级玩家，是聚变行业当之无愧的 " 融资王 "。此轮融资后，CFS 累计融资破 30 亿美元，占全球聚变行业总融资的三分之一；公司估值也达到约 80 亿美金（折合人民币约 560 亿元）。与此同时，大洋彼岸的中国合肥，" 人造太阳 " 实验装置 EAST 的控制室里早已爆发出欢呼——炽热等离子体被成功维持上千秒，刷新了可控核聚变持续运行的世界纪录。从比尔 · 盖茨到谷歌，再到国内外不计其数的创投机构，都接连将目光聚焦向了曾被戏称为 " 永远还需要 50 年 " 的可控核聚变技术，全球核聚变领域已然风起云涌。这项原先停留在实验室里的尖端技术，正加速从科研阶段走向产业前沿。核聚变的历史人类最早对 " 核聚变 " 的探索，其实是为了回答一个基础问题：太阳的能量从哪里来？1920 年，英国物理学家爱丁顿（Arthur Stanley Eddington）首次提出猜想：" 太阳内部可能在发生氢原子聚变成氦核的反应，这个过程会通过爱因斯坦质能公式 E＝mc ² 释放巨大能量 " ——这是人类第一次把 " 聚变 " 和 " 恒星能量 " 联系起来，但当时没有实验能证明。直到 1937-1939 年间，美国物理学家贝特（H.Bethe）和德国物理学家魏茨泽克（C.F.v.Weizsacker）同时提出了 C-N 循环理论，此后贝特又进一步算出太阳氢聚变的具体公式，从理论上证实太阳能源来自氢核聚变成氦核，才让人类终于摸清了 " 人造太阳 " 的方向。理论落地需要实验支撑，而冷战成了早期探索的催化剂。1950 年代，美苏把核聚变当作战略技术展开竞争：1954 年苏联科学家伊戈尔 · 塔姆和安德烈 · 萨哈罗夫率先提出 " 托卡马克 "（Tokamak）方案，用环形磁场和电流约束超高温等离子体，建成了第一台托卡马克装置 "T-1"。美国则尝试激光惯性约束路线，1972 年劳伦斯 · 利弗莫尔国家实验室（LLNL）建成首台多束激光装置 "Shiva"，靠 60 束激光压缩燃料触发聚变反应。不过这一阶段多是政府主导的秘密研究，虽然建成了多种实验装置，但能量消耗远大于产出，商业化仍遥不可及。冷战结束后，各国意识到单靠一国之力难以破局，全球协作成了新的方向。1985 年，美、苏、欧、日共同启动 " 国际热核聚变实验堆 "（ITER）计划，中国于 2006 年加入，与欧盟、印度、日本、韩国、俄罗斯和美国共同签署 ITER 计划协定。它成为了迄今最大的国际科研协作平台。与此同时，各国也在推进小型实验装置。中国 2006 年建成的 EAST 多次刷新纪录，今年更是实现了 1 亿℃运行 1000 秒；美国 2009 年建成的国家点火装置（NIF）在 2022 年首次实现净能量增益，人类终于摸到了 " 聚变能量可用 " 的门槛。2020 年代，核聚变探索迎来了关键转折：高温超导、AI 控制等技术成熟让装置体积缩小、成本降低，全球碳中和需求又倒逼零碳能源突破，资本和科技大厂开始主动下场。CFS 融资纪录、谷歌协议和微软与 Helion 的首份协议，都意味着聚变已不再只是科研，而是有了 2030 年代建商业电厂的明确时间表。大厂为何追捧核聚变可控核聚变的本质，就是 " 模仿太阳发光发热 "。太阳核心的高温高压，把氢原子（氘、氚）" 捏 " 成氦核，释放巨大能量。跟现有能源比，可控核聚变是在 " 降维打击 "：要知道 0.03 克海水里氘的聚变能量，就相当于 300 升汽油燃烧的能量，这种能量密度是传统能源完全无法企及的；而 " 可控 " 就是让聚变反应像 " 可调温的火炉 "，既保持能量输出，又不会像氢弹那样瞬间爆炸，现在技术能实现短时间可控，但要稳定到商用还有不小的一段距离。跟现有能源比，核聚变是在 " 降维打击 "：其一是清洁：核聚变只产生安全的氦气，不排放二氧化碳，几乎零污染零遗留。其二是原料无限：氘能从海水里提取，1 升海水的氘聚变能量相当于 300 升汽油；同时，氚虽稀缺，但还可以人工制取，不愁用完。其三是安全：核聚变反应需要极端、苛刻的条件，一旦装置故障反应就会立即停止，不会爆炸或泄漏。简单说，可控核聚变商用就等于人类握住了 " 永久充电宝 "。那谷歌、微软这些大厂，为啥愿意给聚变电厂投钱？答案很实在，因为他们快 " 没电用了 "。对大厂来说最重要的就是数据中心。谷歌全球有几十个数据中心，24 小时运转储存数据、算 AI，一年用电量相当于一个中等城市，而这几年因 AI 爆发，数据中心的耗电量还在猛烈上涨—— IAE 预计全球数据中心用电到 2030 年将翻倍，AI 是增长的主要驱动因素。更关键的是，大厂还得扛住 " 零碳压力 "。现在全球都在推碳中和，欧盟甚至要收 " 碳关税 "。如果数据中心还用烧煤、烧气的电，不仅成本高，还会影响品牌形象。可眼下其他类型的清洁能源有个大问题：风电、光伏靠天吃饭，储能成本又高，还存不久。核聚变刚好能解决这些痛点：它能 24 小时稳定发电，零碳，原料便宜。大厂要投的是能落地的产业。谷歌不仅签了购电协议，还跟英伟达、比尔 · 盖茨一起，给 CFS 砸了 8.63 亿美元新融资——算上 2021 年的 18 亿，CFS 光融资就拿了近 30 亿。大厂们把这笔帐算清了：未来想扩张，必须先攥紧 " 能源命脉 "。资本眼中的明星公司 CFS要说当下核聚变领域的明星公司，CFS 当之无愧。提到 CFS，就不得不说它的创始人鲍勃 · 马姆加德（Bob Mumgaard）。这位 MIT 等离子体实验室出身的物理学家，2018 年带着团队创业。谁也没想到，这家成立才五六年的公司，会成为全球聚变圈的 " 吸金王 " ——累计融资近 30 亿美元，占全球私人聚变企业融资总额的三分之一。故事的转折点在 2021 年 12 月：马姆加德带着团队的 " 秘密武器 " ——高温超导磁体技术，敲开了资本的大门，一举拿下 18 亿美元 B 轮融资。当时投资者名单一公布，整个行业都震动了：比尔 · 盖茨的突破能源基金、乔治 · 索罗斯的量子基金、谷歌母公司 Alphabet、老虎环球基金，甚至 Salesforce 创始人贝尼奥夫这样的科技大佬，都愿意为这个 " 造太阳 " 的项目买单。马姆加德和团队的底气，来自 2021 年那个冬天的实验室突破：他们熬了三个多月，成功测试出 20 特斯拉的高场超导磁体线圈——这是托卡马克历史上从未有过的磁场强度。要知道，国际热核聚变实验堆（ITER）的磁体才 5.3 特斯拉，而磁场越强，约束超高温等离子体的能力就越强，装置体积自然能大幅缩小。这意味着反应堆可以从 " 体育场大小 " 缩小到原来的 1/60。马姆加德在发布会上说：" 以前大家觉得‘人造太阳’遥不可及，是因为设备又大又贵。现在我们证明，小装置也能扛住聚变的高温高压。"近日，CFS 又拿到了 8.63 亿美元新融资，这次进来的不仅有老股东盖茨、施密特追加，还有英伟达、摩根士丹利。英伟达希望为聚变装置提供 AI 控制系统，谷歌则直接签下首座商业电厂 ARC 一半的电力（200 兆瓦），用来给数据中心供电。眼下，CFS 在波士顿附近的 SPARC 试验机正建设，计划 2025-2026 年点火，实现 " 能量产出大于输入 "；若顺利，2027 年验证核心突破后，还将在弗吉尼亚建 ARC 示范电厂，力争 2030 年前后并网。ARC 电厂造价高昂、风险巨大，但团队和投资者愿意陪赌，因为一旦成功，人类就有了永远用不完的零碳电。如今的 CFS，早已不是几个人的小作坊：团队扩至上千人，实验室里的磁体线圈已成现实装置。马姆加德常说：" 我们不是在做一项技术，而是在圆一群人的能源梦。"全球 " 人造太阳 " 竞赛全球都在抢着做 " 人造太阳 "。美国的 Helion 不走托卡马克路线，而是采用 " 磁惯性聚变（MIF）"，2021 年获 OpenAI 创始人萨姆 · 奥尔特曼（Sam Altman）5 亿美元投资，并与微软签署 2028 年前的供电协议。同是美国公司的 TAE Technologies 也是行业 " 老玩家 "，于 1998 年成立，累计融资约 13.5 亿美元，投资人包括硅谷富豪保罗 · 艾伦、谷歌母公司 Alphabet、石油巨头雪佛龙等。目标 2030 年代推出氘 - 氘聚变原型机，最终挑战 " 氢 - 硼无辐射聚变 "。英国的 Tokamak Energy 是欧洲最大核聚变初创公司，走的是 " 改良托卡马克 " 路线，主打球形托卡马克，2022 年其装置首次实现了 1 亿摄氏度等离子体温度的突破，目标 2030 年代建成示范电厂。截至 2024 年，它的融资总额达到了 3.35 亿美元，其中有美国能源部与英国能源安全与净零部投的 5200 万美元。2025 年 6 月，英国政府还宣布在未来五年向核聚变领域追加 25 亿英镑的投资。此外，全球还有不少公司在尝试不同的聚变方案，比如加拿大 General Fusion 用液态金属锤击等离子体，英国 First Light Fusion 用高速弹丸冲击，德国 Marvel Fusion 搞激光驱动的氢硼聚变，大家在尝试不同路径，但都在往前推。国际聚变行业协会调查显示，70% 以上的私人企业认为 2035 年前，核聚变能实现并网发电，一半以上认为能满足商业运行要求。中国的突围路径在核聚变领域，中国也没掉队。科研装置方面，中国具领先优势。合肥 EAST 2025 年 1 月刚创下 1 亿摄氏度持续 1066 秒的 " 亿度千秒 " 新纪录，跻身国际领跑梯队，成都 " 环流三号 "、HL-2M 等装置成果不断。更宏大的 " 中国版 ITER" ——聚变工程实验堆（CFETR）也在筹备中，计划分三步推进：2030 年代先建成试验堆，实现兆瓦级净能量输出（就是输出比输入多），验证发电可行性；2040 年代再建示范堆，向电网输送少量电力；2050 年前后正式商用。为支持这个项目，今年 3 月中核集团、浙江浙能电力分别增资 10 亿、7.5 亿元入股中国聚变能源有限公司，调动 " 国家队 " 资源铺路。政策方面，从《碳达峰行动方案》到《十四五现代能源体系规划》，再到 2024 年 " 未来产业 " 重点支持，核聚变多次出现在国家顶层设计文件。在资本市场和产业链层面，中国对聚变的热情同样高涨。今年 7 月，上交所举办 " 可控核聚变 " 产业沙龙，超 20 家企业和近 30 家创投机构参会。二级市场上，" 核聚变概念股 " 今年亦受到投资者热捧，不少相关公司股价大涨。创业公司方面，诺瓦聚变、能量奇点、星环聚能等初创公司纷纷获亿元级融资。今年初，新成立的 " 诺瓦聚变 " 完成 5 亿元天使轮融资，投资方包括社保基金、君联资本、高瓴创投、阿里巴巴等，专注研发小型化聚变装置；2021 年成立的 " 能量奇点 " 聚焦小型高温超导托卡马克，首轮融资近 4 亿元，投资方有米哈游、蔚来资本、红杉中国