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大摩强调，市场正在严重低估 AI 能力 " 非线性 " 提升的速度及其带来的颠覆性影响。据追风交易台消息，8 月 27 日，摩根士丹利研报预测，AI 的全面采用将为标普 500 公司带来约 9200 亿美元的长期收益，并有望转化为 13 至 16 万亿美元的长期市值创造潜力。这一体量超过了标普 500 公司 2026 年预期税前总收入的 25%。更为重要的是，摩根士丹利强调 90% 的职业将在某种程度上受到 AI 自动化和增强的影响，就业结构将面临根本性转变。未来就业市场中，必需品分销 / 零售、房地产管理与开发、交通运输以及医疗设备与服务等行业的 AI 价值创造空间最大。 价值万亿的盛宴：AI 采用的巨大经济潜力大摩通过其创新的分析框架，对 AI 采用的经济效益进行了量化。报告指出，对于标普 500 公司而言，AI 技术有望在长期内创造约 9200 亿美元的收益，并可能释放出 13 至 16 万亿美元的市值增长空间。这一机遇的规模相当于标普 500 公司 2026 年预测调整后税前总收入的 25% 以上。这一巨大的价值创造潜力主要来自两大领域：智能体 AI： 基于软件的 AI，用于自动化和增强知识型工作。具身智能 AI： 应用于物理世界的 AI，主要以机器人形态出现。摩根士丹利预测，到 2050 年全球类人机器人市场将达到 5 万亿美元，大约是 2024 年全球 20 大汽车制造商总收入的两倍。在制造业应用方面，报告进一步指出，从行业层面看，以下行业将成为最大的受益者：必需消费品分销与零售房地产管理与开发交通运输医疗保健设备与服务大摩强调，其价值创造分析是 " 保守的 "，因为它尚未完全计入未来 AI 能力的非线性提升，也未考虑 AI 增强人类员工创造更高附加值任务所带来的额外收益。 AI 被市场低估的 " 非线性 " 能力提升摩根士丹利认为，市场普遍低估了 AI 能力提升的 " 非线性 " 速度，这一动态是产生重大 Alpha 机会的关键。报告引用了独立 AI 评估组织的数据：我们建议以 AI 代理能够完成的任务长度来衡量 AI 性能。我们发现，这一指标在过去 6 年中一直呈指数级增长，翻倍时间约为 7 个月。按照这个趋势推断，不到五年，AI 智能体就能独立完成目前需要人类花费数天甚至数周才能完成的大部分软件任务。另一位思想家 Leo Aschenbrenner 在其论文《Situational Awareness》中也提供了大量证据，他预测，未来四年内，我们将见证又一次从 GPT-2 到 GPT-4 量级的质的飞跃。为了佐证这一观点，报告还列举了微软的医学 AI 案例：其 AI 诊断系统（MAI-DxO）在诊断《新英格兰医学杂志》真实病例时的正确率高达 85%，是经验丰富的医生群体的四倍以上。如果 AI 能力继续以这种速度提升，大摩预计，AI 采用者的收益以及 AI 基础设施（尤其是电力）的价值也将远超当前预期。 就业市场面临根本性重构AI 对劳动力市场的影响是报告的另一大焦点。报告明确指出，约 90% 的职业将受到 AI 自动化和 AI 增强的影响。历史告诉我们，技术变革会重塑就业市场，正如电子表格的出现淘汰了部分记账员，但同时创造了数据分析师等新岗位。AI 也将带来类似但可能更剧烈的转变。关键证据来自斯坦福大学的研究。数据显示，在最受 AI 影响的领域，入门级岗位的招聘已出现显著放缓。软件开发： 从 2022 年底到 2025 年 7 月，22 至 25 岁软件开发人员的就业人数下降了近 20%。客户服务： 客户服务代表岗位也出现了类似的下降趋势。报告强调，这种冲击主要集中在易被 " 自动化 " 的岗位，而那些 AI 能 " 增强 " 人类能力的岗位，就业增长依然稳健。此外，具身智能对就业的冲击也不容忽视。以亚马逊为例，其仓库机器人数量从 2017 年的 10 万台激增至 2023 年的 75 万台，同期员工与机器人的比例从约 4.5:1 下降至约 2:1。在制造业、建筑业、物流等领域，人形机器人有望进一步降低成本。研究显示 AI 增强机器人在美国工厂的全包成本约为每小时 5 美元，而美国工厂工人的平均工资为每小时 36 美元。总而言之，大摩的这份报告描绘了一个由 AI 驱动、正在加速到来的未来。在这个未来里，价值创造的体量是万亿级别的，但就业市场的颠覆和重构也将是根本性的。对于能够洞察并驾驭这一 " 非线性 " 变革的投资者而言，这无疑是一个充满挑战，但更蕴藏着巨大机遇的时代。