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高度依赖百度的广告代理商——开创集团（872123. NEEQ）正在遭受冲击。红星资本局注意到，今年上半年，开创集团的营业收入下滑，净利润几乎腰斩。而与此同时，百度（BIDU.US；09888.HK）的广告业务也正在经受转型带来的阵痛。业务高度依赖百度开创集团上半年净利润腰斩近日，有网传消息称，从 7 月起，百度将取消多个城市的独家代理机制，转为服务商运营模式。在新模式下，客户可选择与百度直营分公司或当地服务商签约合作。8 月 20 日，红星资本局就此向百度的相关负责人求证，但截至发稿尚未得到答复。公开资料显示，开创集团成立于 2003 年，利用相关技术为客户提供数字化产品与解决方案，其（曾）是百度的第二大代理商，该公司独家代理了山东七地的百度推广业务。8 月 18 日，开创集团披露了半年度报告，其在今年上半年的营业收入为 3.81 亿元，同比下滑 34.79%；净利润约为 338.63 万元，同比下滑 49.96%。对于营业收入下滑，开创集团称，这主要系受市场需求变化影响，公司优化产品结构，调整经营策略所致。截图自开创集团红星资本局注意到，开创集团的业务开展对百度高度依赖。开创集团在财报中表示，其在今年上半年和去年同期的数字化营销业务收入分别为 3.58 亿元和 5.46 亿元，占当期营收的 94.04% 和 93.46%，其业务对百度存在重大依赖。若合作关系发生变化，将会增加公司未来业绩波动的风险。从财报上来看，开创集团正在推行降本增效。在今年上半年，开创集团的销售费用、管理费用、研发费用较上期共减少 1276.74 万元，下降 34.50%，这主要系其降本增效，人员减少所致。从员工数量来看，开创集团的在职员工数由 2025 年初的 440 人降至 364 人，减少了 76 人，占比达 17%。8 月 21 日，红星资本局致电开创集团询问相关情况，但未得到明确答复。百度搜索正在改版二季度在线营销收入下滑 15%不仅仅是开创集团受到影响，百度相关业务在二季度的表现同样不佳。8 月 20 日，百度发布财报，在今年二季度，百度的总收入为 327.13 亿元，同比下滑 3.72%。其中，核心收入约为 263 亿元，同比下滑 2%。红星资本局注意到，在线营销服务是百度的基本盘，也是百度的 " 现金流 "。不过，从 2024 年起，在线营销服务的收入开始下降，从 2023 年的 812.03 亿元降至 2024 年的 785.63 亿元。进入 2025 年以后，这一状况并未改善。第一季度，百度的在线营销收入为 160 亿元，同比减少 6%；而第二季度，该数据为 162 亿元，同比下滑 15%。在这一数据不断下降的背后，是百度传统的搜索模式正在遭受冲击。红星资本局浏览社交平台发现，有人已习惯使用大模型问答代替搜索，还有人直言喜欢把小红书当百度用。开创集团微信公众号分别于 8 月 15 日和 7 月 28 日发布小红书相关内容，谋求向种草运营与内容变现方向转型。根据开创云微信公众号文章，今年 6 月，开创云获得小红书授权，成为小红书 2025 年度商业化山东区域广告代理商。上述公众号文章还提到，开创云与小红书达成战略代理合作，旨在通过小红书强大的内容生态和开创云的技术服务能力，为客户提供更高效、更精准的营销解决方案。今年 7 月初，百度宣布搜索迎来近十年来最大改版，从搜索框、搜索结果页到搜索生态进行全面革新，如，搜索框升级为 " 智能框 "，从 " 给链接 " 到 " 给回答 "。改版后，百度移动搜索结果页中 AI 生成内容的占比从 4 月的 35% 迅速提升至 64%（7 月）。截图自百度网页版而搜索改版或也侵占了百度广告的展示空间。8 月 21 日，红星资本局在百度搜索 " 春熙路 "" 住宿 " 等关键词，如果使用普通搜索，搜索结果页面共有三条广告；如果使用深度搜索，则跳转至与百度 AI 的对话框，无广告。光大证券曾在一份研报中表示，百度高利润率的广告业务承压，集团业绩处于底部。在线营销业务营收下滑（预测），或主要受搜索 AI 化改造阶段性影响所致。随着产品能力逐步完善与商业化路径拓展，或有望逐步探底回升。 ( 本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担 ) 记者 杨佩雯