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2 年召回 5 次产品！一边是两年五次产品召回，一边是启动赴港上市计划，" 充电宝一哥 " 最近有点忙。近日，据新媒体 " 独角兽早知道 " 报道，安克创新 ( 300866.SZ ) 已启动赴港上市流程，计划融资 5 亿美元 ( 约合人民币 35.9 亿元 ) 。不过，这次 "A+H" 资本布局的时机颇为微妙：仅仅在两个月前，这家 " 充电宝一哥 " 刚因上游电芯供应商私自更换材料，不得不在全球召回超过 227 万台充电宝。而这，已是它两年内的第五次召回。召回风波刚结束，赴港上市的号角已悄然吹响。图源：罐头图库尽管公司 2025 年一季度净利润仍大涨近 60%，但经营活动现金流突然 " 变脸 "，转为负值。中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，召回所带来的退款、销毁及库存减值还没完全体现在账上，预计将持续冲击未来 2-3 个季度的利润表现。据 "wind" 信息显示，公司预计在 8 月 29 日公布 2025 年中报业绩，这场被召回风波牵涉的 " 成绩单 "，9 天后便会揭晓。如今，这家由前谷歌工程师阳萌创立、靠 " 性价比 + 品牌化 " 打法一度称霸亚马逊的出海明星，正试图讲出一个新故事：港股投资者，会看中一家处在 " 召回进行时 " 的公司吗？截至 8 月 20 日，公司股价报收于 145.74 元 / 股，市值达 781.4 亿元。2 年 5 次召回产品后，" 充电宝一哥 " 选择赴港头顶 " 充电宝一哥 " 的安克创新，成立于 2011 年，公司主要专注于智能配件和智能硬件的设计、研发和销售，产品从移动电源到手机壳等，主要通过亚马逊、Ebay、天猫、京东等线上平台以及沃尔玛、百思买等线下零售商销售，并已成为亚马逊最大的卖家之一。2020 年，安克创新在 A 股创业板上市，上市首日股价大涨 121.44%，报收 146.86 元 / 股，总市值一度逼近 600 亿元，一时风光无两。五年后，公司传出赴港上市的消息，拟布局 "A+H" 平台。先是 7 月 16 日，安克创新发布公告称，为扩大全球化战略布局、提升品牌影响力，正研究论证香港资本市场股权融资事宜。8 月 18 日，据新媒体 " 独角兽早知道 " 报道称，安克创新已正式启动赴港上市计划，拟融资约 5 亿美元（约 39 亿港元）。公司委任中金公司、高盛及摩根大通为联席保荐人，目标于 2026 年 2 月（中国农历新年前）完成上市。图源：罐头图库而传出赴港消息仅前两个月，安克创新刚经历了一场产品危机。2025 年 6 月，因上游电芯供应商私自变更核心材料致产品存在 " 过热燃烧风险 "，安克创新在全球召回超 227 万台充电宝，涵盖中美日三大市场（美国 115.8 万台、中国 71.3 万台、日本 41.6 万台），生产日期横跨 2016 至 2025 年。这并非安克首次召回。自 2023 年 2 月以来，公司已因电池安全隐患发起至少四次产品召回：2023 年 2 月，安克宣布召回 2022 年 7 月 -2022 年 10 月期间制造的安克 535 充电宝（A1366），涉及数量为 4671 台，原因为制造异常导致过热风险。2024 年 6 月，公司召回在 2023 年 3 月后生产的安克 321 移动电源（型号 A1112），原因是该型号产品存在火灾隐患。9 月，又召回 2023 年 12 月至 2024 年 4 月期间制造的型号为 A1647、A1642、A1652 移动电源，涉及数量为 4501 件，问题为电芯焊接缺陷等；12 月，安克创新在美国召回了一款 Soundcore 蓝牙音响，主要问题是电池隐患。据不完全统计，近两年多以来，安克创新已累计发起五轮产品召回，涉及总量接近 230 万台，召回范围覆盖中美日等主要市场，其中 2025 年单次超 200 万台的规模，将其推至舆论中心。图源：罐头图库更引发争议的是召回处理方案上的 " 双标 " 质疑：美国用户可便捷选择 30 美元礼品卡或换新，而国内用户一度被要求录制 " 充电宝浸泡盐水 24 小时 " 的视频才可办理退款或换货。有网友质疑道：" 我怎么敢把电池泡在水里？泡的过程不会爆炸吗？"在社媒平台和 " 黑猫投诉 " 平台上，也有不少消费者对安克移动电源产品的投诉，投诉内容大多涉及安克充电宝存在质量缺陷、虚假宣传、产品过热、售后服务等问题。图源：黑猫投诉对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示，安克主动召回获得部分好评，但社交媒体上已出现相关质疑，品牌信任危机蔓延。雪上加霜的是，中国民航局于 6 月 28 日发布通知，明确禁止旅客携带无 3C 认证、标识不清、属召回批次的充电宝登机，一场撼动百亿元 " 充电宝 " 市场上下游的震荡正在蔓延。安克创新作为充电宝的行业龙头，也难免受到影响。召回 " 冲击波 " 有多大？充电类产品作为安克创新营收的半壁江山（2024 年充电类营收占比 51%），此次全球大规模召回对公司的冲击可以说是多维度的。对于此次召回，公司提供了代金券、换新、退款三种解决方案。若以退款方案计算，在国内外市场合计召回约 187 万件产品（国内 71 万件 + 美国 116 万件），直接损失就超过 2 亿元。" 退款成本应该只包括退还消费者的金额，而后续对召回产品的处置仍可能需要额外的支出。"香颂资本董事沈萌表示。尽管 2025 年第一季度，公司营收同比增长 36.91% 至 59.93 亿元，归母净利润大幅增长 59.57% 至 4.96 亿元，但经营活动产生的现金流量净额已转为 -2.88 亿元，而 2024 年同期为 1.81 亿元。柏文喜表示，此次召回涉及大额退款、库存减值及额外物流销毁费用，将进一步加剧现金流压力，同时也会对当期或回溯利润造成影响。沈萌进一步表示，安全问题不仅会造成财务上的压力，也会导致经营出现困难，包括新品投入、退货处置等问题，最重要的是削弱了企业的现金流和资金周转能力。图源：罐头图库不过，2025 年 7 月，安克创新副总裁、充电及储能业务负责人熊康在接受新媒体 " 知危 " 的专访时透露，在已申请召回的 20 多万用户中，约 70% 选择了换货或代金券，可以说有 70% 左右的召回用户选择继续相信安克。然而，资本市场对风险最为敏感。在召回公告发布前的 6 月 19 日起，七个交易日内有 5 个交易日股价下跌。6 月 20 日，公司股价报收于 107.68 元 / 股，市值跌至 572 亿元。不过，股价随后出现反弹。以 6 月 20 日召回公告发布当日的收盘价为基准，截至 8 月 20 日，公司股价已上涨 35.35%，报收于 145.74 元 / 股，市值同步上涨 36.61% 至 781.4 亿元。沈萌表示，国内多地机场明令禁止携带涉事型号充电宝的政策强制约束，属于企业面临的不可抗力，因此必然会对消费者产生巨大影响。不过如果召回产品不存在隐患，那么按照新的强制要求重新生产检测，仍可能挽回一定经济损失。图源：罐头图库可以说，对于安克创新而言，真正的考验落在了第二季度。召回事件发生在 6 月，其全部的财务影响或将在后续业绩中集中体现。沈萌进一步表示，召回程序需要时间，因此对企业财务的影响更多会在下一季度体现，但也仍属于非经常性损益，对企业未来的发展逻辑不会产生冲击。"预计需 2-3 个季度，通过持续的产品安全投入、透明沟通及用户教育逐步重建于消费者的信任。"柏文喜强调道。在此背景下，安克创新计划 2026 年初赴港上市，拟融资约 5 亿美元。对此，柏文喜认为，选择 2026 年 2 月（中国农历新年前）完成上市，或为避开业绩低谷期，争取市场情绪修复后的更好估值。当然也和港股市场的热度有关，沈萌表示：" 目前港股市场热情高涨，对内地大型企业的新股有较高兴趣，可以低成本募集资金。"创始人为 "80 后北大学霸 " 与妻子 5 年分红超 13 亿安克创新创始人阳萌成长于长沙一个普通家庭，17 岁那年，他凭借出色的学业成绩进入北京大学计算机专业学习，之后远赴美国继续深造，获得博士学位。结束求学生涯后，阳萌加入谷歌，担任高级软件工程师。2011 年，还在谷歌美国总部任职期间，他开始利用业余时间尝试运营亚马逊电商项目。一次，因个人笔记本电脑需要更换电池，他在平台上搜索时发现，可选产品几乎两极分化：一类是价格高昂的原装电池，另一类则是便宜但品质缺乏保障的非知名品牌。这一发现让他敏锐意识到中间价位市场的缺失，阳萌因此产生了创业的想法，他很快辞去谷歌职务回国。图源：罐头图库通过进一步调研，阳萌注意到电池品类中销量领先的仍是高价原装和低价白牌两类产品。他决定推出质量可靠、价格更具竞争力的中端电池产品。该策略迅速奏效，产品上线后很快积累起首批用户。随后，伴随智能手机市场快速成长，安克将产品线扩展至充电宝。2011 年，阳萌在长沙创立湖南海翼电子商务有限公司，后更名为安克创新，并注册品牌 Anker。起步阶段，公司依托国内供应链优势从事外贸代工，主营笔记本电池等产品，以贴近原装品质和更低价格成功打开海外市场，获得可观收益。但阳萌并不满足于代工模式。他认为该业务技术壁垒低，长期易陷入价格竞争，而打造自主品牌才是持续发展的出路。2012 年起，安克多款自研充电宝逐步上市。2015 年，Anker 成功跃升为亚马逊全球充电品类销量第一的品牌，并进入全美超 3000 家沃尔玛门店销售。图源：罐头图库2019 年前后，其数据线产品通过苹果公司 MFi（即 MadeForiPhone/iPad/iPod 的缩写）认证，成为该体系下首家获权的充电配件品牌，产品也得以进驻苹果官方直营渠道。随后公司于 2020 年成功上市，开启资本之路。从公司治理结构来看，安克创新股权集中度较高。根据 2024 年年报可知，公司前十大股东合计持股比例接近 80%。其中，董事长阳萌个人持股 43.78%，总经理赵东平持股 11.94%，香港中央结算有限公司持股 9.17%，自然人吴文龙、贺丽分别持股为 4.23%、3.68%。值得一提的是，阳萌与股东贺丽为夫妻关系，两人共同持有公司 44.77% 的股权。上市后，安克创新持续回报股东，上市以来，安克创新持续回报股东，据 "wind"   数据显示，公司累计现金分红总额已达 30.67   亿元。以此计算，阳萌夫妇近 5   年的分红收益约为 13.73   亿元。从谷歌精英到 " 充电宝大亨 "，阳萌带领安克创新曾靠自研逆袭成 " 行业一哥 "，如今却因召回绊了一跤。